США застигли на краю прірви

18 лютого 2018, 01:10 | Економіка
фото з YTPO.ru
Розмір тексту:

Підсумки першого місяця 2018 го виявилися безрадісними для економіки США. Інфляція прискорилася: в порівнянні з груднем ціни зросли на 0,5% (прогнозувалося 0,4%) - це максимальний показник за рік. У річному вираженні інфляція додала 2,1%, тоді як аналітики очікували 1,9%. Зауважимо, цільовий показник ФРС щодо зростання цін - 2%.

У той же час промисловість раптом загальмувала після кількох місяців зростання. Обсяги виробництва скоротилися на 0,1%, хоча очікувалося збільшення на 0,3%. Більш того, показник грудневого зростання був переглянутий і знижений більш ніж удвічі - з 0,9% до 0,4%.

Посилене виробництво сланцевої нафти не врятувало від падіння видобувну галузь в цілому - вона просіла відразу на 1%. А обробна промисловість, на яку припадає 75% загального обсягу, варто на місці вже другий місяць поспіль, що дає привід серйозно задуматися про стагнацію. Використання виробничих потужностей в січні зменшилася до 77,5% в порівнянні з 77,7% місяцем раніше.

На думку ряду аналітиків, саме зростання інфляційних очікувань на початку лютого став однією з ключових причин недавнього обвалу на американському фондовому ринку, який потягнув за собою і біржі багатьох інших країн.

Деякі експерти вважають, що США стоять на порозі стагфляції, тобто такого стану економіки, при якому спад або стагнація поєднується з ростом цін. Так думає, зокрема, відомий екс-керівник ФРС Алан Грінспен.

Ще в середині минулого року в інтерв'ю Bloomberg він заявив, що з 2008 року Штати перебувають в стагнації: про це говорить різке скорочення інвестицій в засоби виробництва і уповільнення зростання продуктивності праці. Тепер же починається перехід до стагфляції, причому такою, яка не спостерігалося з 1970-х років. "Це не дуже добре для цін на активи", - додав Грінспен.

Інші аналітики вважають, що лякати США стагфляцією все ж дещо передчасно: про це можна говорити, коли є масив даних за досить великий проміжок часу. "А у нас є два показника за один період, на підставі яких робити якісь висновки, на мій погляд, не дуже правильно", - відзначає заступник директора аналітичного департаменту "Альпарі" Анна Кокорева.

Уповільнення темпів зростання американської економіки в найближчі три роки прогнозують самі влади країни, нагадує вона. А прискорене зростання інфляції - це просто привід для ФРС швидше підвищувати процентну ставку. "Але говорити про те, що є якийсь критичний момент в економіці США поки рано", - вважає експерт.

Провідний аналітик інвестиційної компанії AMarkets Артем Дєєв в цілому з колегою згоден, але побоювання скептиків теж вважає небезпідставними.

Він зазначає, що більш швидке підвищення процентної ставки на тлі спаду в промвиробництво є подвійним ударом для економіки, і це саме по собі створює умови для реалізації негативного сценарію. Особливо з урахуванням того, що Вашингтон робить акцент на реіндустріалізація.

Такі дії ФРС можуть рикошетом ударити і по економікам, що розвиваються, в тому числі російської. Якщо регулятор буде посилювати грошово-кредитну політику швидше, ніж планувалося, це призведе до зміцнення долара і ослаблення рубля. Для російського бюджету, в принципі, непогано - збільшаться доходи. Але для пересічного росіянина це буде означати посилення інфляційного тиску і зростання цін в магазинах.

"Основний ризик в тому, що долар може протестувати рівень 1,26 проти євро і навіть піти вище в район 1,3, але в якийсь момент, при активному підйомі ставки, якщо інфляція буде розганятися і далі, а Федрезерв візьме яструбину позицію , може початися скидання глобальних активів.

Фонди, перш за все американські, бачачи зростаючі ризики, можуть почати продавати активи і виводити свої кошти в доларах. Якщо спрацює класична реакція, то буде дуже швидке зростання американської валюти і проти євро, і проти рубля, природно, і нафта буде продаватися і взагалі вся сировина. І для рубля створюється ризик швидкого, протягом кількох місяців, ослаблення на тлі розпродажів всіх активів і різкого зміцнення долара ", - пояснює Артем Дєєв.

Втім, це базовий сценарій, і не факт, що він повториться зараз, заспокоює експерт. Він нагадує, що останні розпродажі американського ринку супроводжувалися дуже слабким зростанням індексу долара, тобто, інвестори, продаючи активи, не поспішали переводити кошти в американську валюту. Можливо, їх зупиняла надія на відновлення зростання і можливість знову зайнятися скуповуванням активів, що подешевшали. Але, може бути, справа в недовірі до самого долара через рекордну боргового навантаження на американську економіку.

"Борг, істотно перевищує 100% від ВВП, зростання дефіциту бюджету і негативне сальдо за рахунок поточних операцій - це унікальна ситуація, яка грає проти долара", - міркує експерт.

Недостатньо хороші економічні показники і той самий прогноз про уповільнення темпів зростання ВВП теж не дуже сприяє зростанню національної валюти США. Та й сама Америка не зацікавлена ??сьогодні в сильній національній валюті, тому ФРС підвищує процентну ставку дуже грамотно і обережно. І хоча багато авторитетних експертів віщували обвал валют країн, що розвиваються при посиленні грошово-кредитної політики в США, поки цього не сталося, долар продовжує слабшати.

"Ринок очікував більш жорсткої позиції.

Очікувалося, що баланс почнуть скорочувати, по крайней мере, в середині минулого року. Але вони тільки в кінці року почали про це говорити. Фактично сам по собі зростання процентної ставки без скорочення балансу означав, що ФРС продовжить вливання в борговий ринок, відповідно, банки без підтримки не залишаться. І це дозволяло долара продовжувати слабшати ", - припускає Ганна Кокорева.

Але що буде, якщо прискорене зростання цін змусить ФРС забути про обережність?.




Додати коментар
:D :lol: :-) ;-) 8) :-| :-* :oops: :sad: :cry: :o :-? :-x :eek: :zzz :P :roll: :sigh:
 Введіть вірну відповідь