У країні сталася знакова подія: Національний банк підвищив облікову ставку відразу з 10 до 25%, офіційно запровадивши в країні політику не просто дорогих, а дуже дорогих грошей. Ні, це не рекорд, бували в Україні облікові ставки та вище. Ні, це не катастрофа, бо найгірший наслідок політики дорогих грошей – відсутність кредитування, а його в нас і так не було.. Але деякі тривожні сигнали ми бачимо. Пов'язані вони не стільки із самою ставкою, як із реакцією на це Міністерства фінансів, яке у здоровій економіці має тісно та регулярно взаємодіяти з Національним банком, а у нас, здається, ці структури навіть зі святами один одного не вітають.

Всі сподівалися, що Мінфін скористається підвищенням облікової ставки, щоб підвищити прибутковість, а відповідно і попит на ОВДП. Але немає. Поки, як ми бачимо, підвищення НБУ облікової ставки до 25% ніяк не підштовхнуло Мінфін до підвищення прибутковості ОВДП, хоча попит на них від аукціону до аукціону дедалі гірший.. Бо як би Мінфін не розповідав про те, що військові облігації — це про патріотизм, облігації — це все ж таки про заробіток.

Після підвищення ключової ставки, особливо такого різкого, гроші стає вкрай вигідно саме зберігати (власне, в цьому і мета підвищення), відповідно, зростатиме прибутковість та інші накопичувальні інструменти, включно з депозитними сертифікатами НБУ, які так люблять банки.. Але ставку прибутковості з ОВДП при цьому не підвищили.

Добре, що хоча б внесли зміни до закону, і тепер вона буде не просто фіксованою на рівні 11%, а плаваючою. Формула «плавання» настільки непроста, що, очевидно, Мінфін все ще не відмовляється від ідеї продавати держоблігації виключно патріотам і в жодному разі не спекулянтам. Крім того, ми вважаємо, що Мінфін скоротить пропозицію на аукціонах у майбутні місяці. І пропозиція буде актуальною для обмеженої кількості учасників, а сама прибутковість цього року становитиме близько 20%.. Зниження попиту на ОВДП є очевидним, оскільки економічно країна програє все сильніше, і перспектива відновлення економіки не обчислюється 2–5 роками..

Вже зараз в Асоціації українських банків застосування Національним банком ставки рефінансування за довгостроковими та короткостроковими кредитами 27% вважають трампліном до банкрутства до 20 банків. У цьому взагалі немає нічого дивного: якщо інші бізнеси у війну банкрутують, то чому не можуть збанкрутувати банки. Ще б список озвучити, щоб громадяни не поклали свої кровні на дорогі депозити саме до тих шанованих банкірів, які свою бізнес-модель прив'язують до ставки рефінансу НБУ.. Втім, навіть здорова частина банківської системи зіткнеться із проблемами, бо реальний сектор із ними вже зіткнувся..

Країна втрачає свої території, потенціал прибутку держави від звичайної економічної активності дедалі менше, а нові кредити є не безплатним фінансуванням, а новими боргами країни, з яких ми й так не бачили можливості вийти у майбутні роки. За три з половиною місяці війни зруйновано інфраструктуру України, захоплено області, є катастрофічні людські втрати, відносини з імпортерами енергоресурсів зіпсовані, ціни на бензин зросли більш ніж на 40%, і з настанням опалювального сезону інфляція посилиться. Вже в травні інфляція в Україні прискорилася до 18% у річному вираженні з 16,4% на місяць раніше.

Це у перспективі зниження споживання у країні, і зростання заборгованості за кредитами, і зростання рівня бідності населення. Валовий внутрішній продукт України скоротився у першому кварталі 2022 року на 15,1% у річному вираженні. Прогнози уряду про падіння економіки на 30–50% говорять нам про те, що вони навіть не намагаються скласти точний прогноз, і фактична ситуація може бути навіть гіршою.. Про це прем'єр-міністр Денис Шмигаль заявив у колонці The Economist. Розбіг у прогнозі на 20% від офіційних осіб – це потужний сигнал нерозуміння перспектив країни. Також є оцінки, що ВВП України на тлі війни скоротиться цього року приблизно на 45%.. Очікується, що зростання економіки відновиться в 2023 році, але буде слабким. Про це йдеться у огляді Світового банку «Перспективи світової економіки».

Тобто об'єктивно чекати, що прибутковість ОВДП підвищиться та попит збільшиться, не варто. Прогноз щодо ОВДП на літо 2022 року помірно негативний. Ставка буде в районі 20%, попит падатиме. Для населення розглядати ОВДП для інвестування, а також депозити, не слід. Більш зручного часу для інвестицій у ОВДП не буде, навіть якщо війна закінчиться вже у червні.

Кожен громадянин країни має зараз подбати про себе та свою сім'ю, а не про банківський сектор України.

Ми завжди були оптимістично налаштовані щодо доцільності зберігання грошей у банківському секторі. Але зовнішня політика України за останні роки продемонструвала, що про населення думають не насамперед. Нові зовнішні кредити наприкінці 2021 року були важелем для зростання цін на опалення для населення цього року. У результаті у нас і війна йде, і ціни зростають. Тому кожному зараз слід пам'ятати, що не так важливо заробити, скільки важливо зберегти свої заощадження.

[votes id\u003d"