Міністерство фінансів Росії стримало свої валютні апетити. На скупку доларів, євро і фунтів стерлінгів в березні відомство планує виділити всього 192,5 мільярда рублів. Це мінімальний обсяг з листопада минулого року. У минулому лютому на поповнення Фонду національного добробуту за рахунок нафтогазових надлишків було витрачено в півтора рази більше - 298,1 мільярда рублів. Операції будуть проводитися в період з 7 березня по 5 квітня 2018 р. , Щоденна сума купівлі іноземної валюти в перерахунку на рублі складе 9,6 мільярда. За розрахунками міністерства, за перший місяць весни додаткові доходи з цін на нафту вище $ 40 за барель повинні принести в казну 238 млрд рублів. Однак в своїх лютневих прогнозах відомство виявило зайвий оптимізм, і в результаті набуло валюти на 45,4 млрд руб. більше, ніж слід було: реальні надходження від нафтогазових доходів виявилися скромнішими очікувань. Так що тепер отриману різницю доведеться компенсувати з березневих закупівель. Скорочення інтервенцій Мінфіну - позитивна новина для рубля, особливо на тлі очікуваного збільшення продажів валютної виручки експортерами, яким потрібні кошти для податкових виплат (в цілому, близько 650 млрд рублів). Але особливих чудес чекати не варто, попереджають аналітики. Оскільки номінований в рублях російський бюджет сильно залежить від нафтодоларів, уряду вигідна відносно слабка національна валюта. І традиційно Мінфін і ЦБ борються з її зміцненням, збільшуючи скупку іноземної валюти на ринку. "Але якщо рубль слабшає природним чином, в результаті відтоку капіталу з країни, то потреба в такому скуповуванні знижується", - нагадав "Ранку" віце-президент "Золотого монетного будинку" Олексій В'язовський. Тим часом потреба в рублях для виплати податків в кінці березня зміниться протилежним трендом. У квітні російським компаніям чекають масштабні виплати по кредитах на загальну суму близько $ 6,5 млрд, і запасатися валютою вони почнуть заздалегідь. Крім того, закінчується опалювальний сезон, і знижується попит на енергоносії. "У нас традиційно в середині - наприкінці весни скорочується профіцит платіжного балансу. Тобто, якщо ми подивимося історично, в березні, квітні і навіть у травні у нас в країні відтік капіталу відбувається. І це призводить до того, що рубль послаблюється. Це таке весняне загострення для нашого бюджету, яке трапляється періодично. У Мінфіні про це знають і готуються ", - пояснив експерт. Аномально низька температура забезпечили високий попит на всі енергоносії. Але, якщо найближчим часом погода в західній півкулі повернеться до кліматичної нормі, скорочення споживання теж може виявитися досить помітним, що призведе до відповідного падіння цін на нафту. І тоді рубль може взагалі розвернутися. "Зараз він виглядає досить стабільно і навіть має тенденцію до зміцнення. Але якщо нафта розгорнеться і піде вниз досить сильно (а такі приклади у нас були в 2014 - 2015 року, коли нафта падала саме в березні - квітні), як би ЦБ не довелося з цим боротися більш агресивно, наприклад, підвищуючи процентну ставку.
Тоді може, навпаки, доведеться витрачати золотовалютні резерви на підтримку рубля ", - зазначив В'язівський. Прямого впливу на курс рубля скорочення Мінфіном покупок валюти не зробить, що не зробила значного впливу і зростання покупок, що спостерігався в січні - лютому до жовтневих значень, заявив керуючий директор "БКС Ультіма" Олег Сафонов. З ключових факторів, які впливають на курс долара, він виділив ціни на нафту, політику ФРС і податкову реформу в США. За словами експерта, на ринку нафти зараз утворився якийсь баланс, і піти вище $ 68 - $ 70 за барель в найближчі тижні буде вкрай складно. "При цьому видобуток в США вже майже повністю перекриває скорочення пропозиції від ОПЕК +, у якого, до речі, і можливостей для подальших дій практично не залишилося", - додав Сафонов. Що стосується ФРС, останнім часом істотно зросла ймовірність чотирьох підвищень ставки замість раніше очікуваних трьох протягом поточного року.
Це, зокрема, наочно видно по графіку доходностей десятирічних казначейських облігацій США. "Даний момент може надалі сприяти новим грошовим вливанням в облігації країни, що зазвичай є досить сильним фактором для зростання долара. Податкова реформа в США, також, ймовірно, буде продовжувати сприяти притоку капіталів в країну, а відповідно, підтримувати долар. За нашими оцінками, до кінця березня пара долар - рубль може бути зафіксована на рівні 58 - 58,5, пара євро - рубль 71 - 71,5 ", - попередив Сафонов. На важливість нафтового фактора вказує і провідний аналітик AMarkets Артем Дєєв, за словами якого, останнім часом явно відновлюється кореляція курсу рубля з чорним золотом, хоча вона як і раніше залишається порівняно низькою завдяки притоку інвесторів в ОФЗ (про це, зокрема, говорять і вдалі розміщення останніх випусків - рекордні обсяги, хороша перепідписка). В цілому ризики зміщуються з подальшого зміцнення до ослаблення рубля, відзначає експерт.
Нафта все більш чутливо реагує на негативні дані з США по запасах і зростання власного видобутку. Вносить нервозності подальше посилення політики ФРС США і очікування нових санкцій. "Причому після виборів риторика щодо Росії з США може посилитися", - сказав Дєєв. За його прогнозами, імовірний невеликий відкат курсу долара до 56,5 руб. , Але після він може піднятися до 58 рублів. Втім, нічого критичного поки не відбувається, і особливих потрясінь для рубля в березні аналітики не очікують.