Світова економіка відновилася після фінансової кризи десятирічної давності, але 2018 рік зменшив оптимізму у банкірів і економістів: вони все більше нервують і все менше вірять у стабільність цього відновлення.

Першою зрозумілою і яскравою ілюстрацією їх занепокоєння може стати обвал ринку акцій - самого чутливого барометра світової економіки.

Питання тільки один - як скоро він трапиться.

Поточний бум на фондовому ринку - найтриваліший в історії, він триває вже дев'ять років.

Зараз же ніби все в порядку, світова економіка росте, фінансова система стійка. Однак інвестори помітно нервують: на горизонті згущуються хмари, і проблеми не за горами, впевнені вони. На BBC News розібралися в причинах їх страхів і виділили чотири основних.

Гроші дорожчають Світ оговтався від останньої депресії десятирічної давності, зайнятість і економіка ростуть, а з ними - доходи людей і ціни. Щоб це не обернулося високою інфляцією і не стало загрозою фінансової стабільності, центробанки провідних країн підвищують ставки.

В результаті дорожчають кредити, компанії більше витрачають на обслуговування боргу, рентабельність знижується, а з нею - і прибуток. В результаті компанії повертають менше грошей акціонерам через викуп акцій і дивіденди. Перспективи зростання їхнього бізнесу тьмяніють, бажаючих купити частку в ньому у вигляді акцій стає помітно менше, а продати - все більше.

Однак період дешевих грошей підійшов до кінця, і у інвесторів виникають сумніви в тому, що темпи зростання бізнесу компаній - від лідерів нової економіки на кшталт Apple і Amazon до традиційних гігантів на кшталт Visa і Coca-Cola, - будуть колишніми, а не сповільняться.

А оскільки ставки ростуть, у інвесторів знову з'являється гідна дохідна альтернатива ризикованим вкладенням в акції - держоблігації США, що приносять уже більше 3% річних при нульовому ризику.

Світ не готовий до нової кризи Банкіри і економісти не вірять, що відновлення стабільно, і побоюються, що нова криза не за горами.

"Частково мені це трохи нагадує 2006 рік. Здається, що все прекрасно, - сказав глава британського банку Barclays Джес Стейлі. - Навіть з урахуванням проблем, на кшталт "брексіта" або політичної ситуації в США, економіка зростає, безробіття на рекордно низькому рівні ".

"Але я впевнений, що пора починати хвилюватися", - сказав Стейлі, який спостерігав за минулим кризою з першого ряду партеру: в дні краху американського інвестбанку Lehman Brothers він працював топ-менеджером його основного конкурента - J. Morgan.

Світова економіка циклічна - періоди росту змінюються кризами і депресіями. Економісти поки не можуть однозначно відповісти на питання, що робити політикам, щоб нації багатіли безперервно.

Після кожної кризи світ робить висновки, що пішло не так, і намагається усунути проблему. Але кожен раз все повторюється з новою силою.

Частково тому, що структурні зміни виявляються половинчастими зважаючи на соціальну і політичну інерції - верхи не можуть, а низи не хочуть. Частково через те, що прогрес привносить нові невідомі.

Так сталося і цього разу. У відповідь на масштабну кризу 2008-2009 років, викликаний творчим підходом банків до кредитних ризиків, власті найбільших економік відповіли не менш творчо. Вони накачали економіку дешевими грошима і врятували банківську систему за рахунок платників податків, одночасно посиливши вимоги до капіталу і нагляд.

Це обернулося гігантським стрибком держборгу і безпрецедентним скороченням ставок кредитів до нульових і навіть негативних.

Після такої стимуляції світова економіка прийшла в себе і поступово повернулася до зростання. Тепер прийшов час стимули згортати, проте структурні перекоси в черговий раз опинилися усунені лише частково, а до них додалися нові проблеми: від домінування інтернет-гігантів до торгових воєн і розквіту популізму.

До того ж, рекордні борги і гранично низькі ставки позбавили влади інструментів боротьби з новою кризою, якби він сьогодні. А причини очікувати його є.

Зростання світової економіки під загрозою За останні кілька місяців світ підніс стільки неприємних сюрпризів, що Міжнародний валютний фонд вперше за два роки погіршив прогнози - ще в квітні він очікував зростання світової економіки на 3,9% в поточному і наступному роках, а в жовтні вирішив, що більше 3,7% на рік не вийде.

З урахуванням того, що в минулому році обсяг світової економіки перевищив 80 трлн доларів, перегляд на 0,2% означає, що світ недорахується приблизно 160 млрд доларів на рік - це більше річного ВВП України або Казахстану.

Основні загрози - політичні. Оскільки однією з причин кризи були гігантські державні борги, особливо в єврозоні, все подальше десятиліття для усунення цього перекосу уряду різали витрати, що призводило до зростання безробіття, стагнації доходів населення і розширення прірви між багатими і бідними.

Невдоволення вилилося в підйом політичного і економічного націоналізму, яскравими проявами якого стали рішення Великобританії вийти з ЄС і обрання Дональда Трампа президентом США.

Трамп затіяв торгові війни на всіх фронтах, обравши основною мішенню Китай, і взявся за злам всієї системи міжнародної кооперації - від Світової організації торгівлі і НАТО до угоди про боротьбу зі зміною клімату та ядерної угоди з Іраном.

Тим часом в Старому Світі до "брексіту" додалися проблеми єврозони: від перемоги популістів в Італії до підйому правих і заходу ери Ангели Меркель в Німеччині.

Ізоляціонізм не тільки підриває світове економічне зростання, а й скорочує ймовірність скоординованої відповіді на наступну кризу, як це було минулого разу, коли провідні економіки домовилися про спільні дії.

"Торгівля відображає те, що відбувається в політиці, а з нею ситуація нестійка в цілому ряді країн, що породжує нові загрози", - написав у жовтні старший економіст МВФ Моріс Обстфельд.

"До того ж, у багатьох ключових економіках зростання забезпечене діями влади, підтримка яких в довгостроковій перспективі буде неможливо, - пише він і закликає політиків схаменутися і провести структурні реформи, поки є гроші. - Не дивлячись на звуження політичного простору в деяких країнах, що утрудняє прийняття зважених рішень, зараз як ніколи вдалий час для позитивних дій ".

Сезон звітності Ставки, перекоси і економіка - важливий фон для бізнесу, але немає кращого приводу продати або купити частку в ньому, ніж результати і прогнози самих компаній. Ті, хто залучав капітал на ринку, продаючи акції, зобов'язані звітувати перед акціонерами раз в квартал - і зараз саме той час.

Оскільки нерви ринку на межі, будь-який промах або песимістичний прогноз великої компанії може викликати розпродаж. А приводів для цього достатньо.

По-перше, ростуть ставки, про які говорилося вище, поступово починають позначатися на прибутковості.

По-друге, торгові війни загрожують зростанням витрат через мит і зламу транскордонних технологічних ланцюгів, перш за все китайсько-американських.

По-третє, ефект від податкової реформи Трампа поступово сходить нанівець, і в результаті звітність компаній вже не показує того зростання доходів, який був в перші місяці завдяки пільгам.

По-четверте, лідерами зростання на ринку акцій в останні роки були технологічні гіганти на кшталт Facebook, Apple, Google і Amazon. Віра в їх здатність колишніми темпами нарощувати виручку і прибуток поступово тане, і інвестори чекають слушного моменту зафіксувати прибуток і відійти в сторону, щоб перечекати майбутній період невизначеності в тихій гавані готівки, золота і американських держоблігацій.

І по-п'яте, впевнене зростання американської економіки і ставок в умовах млявого відновлення в світі і нестабільності ринків, що розвиваються призводить до того, що попит на американські активи зростає - а з ним і курс долара. В результаті закордонні доходи американських компаній падають при перекладі в долари, а їх продукція дорожчає в інших валютах і втрачає конкурентоспроможність.

Ті, хто управляє грошима інвесторів на ринку, сподіваються, що і на цей раз пронесе.

"Якщо піднятися над сутичкою і подивитися на картину в цілому, то ми побачимо, що так, економічне зростання трохи сповільнився в порівнянні з піковими значеннями, але він як і раніше впевнений, процентні ставки ростуть, але поки не досягли рівня, що стримує підйом економіки, інфляція прискорюється, але залишається під контролем ", - говорить Монік Вонг з інвесткомпанії Coutts.

"Так що я думаю, що це корекція в рамках" бичачого "ринку. У подібних коригувань немає нічого незвичайного, і до того ж вони корисні ".