Вся українська монетарна політика будувалася і будується навколо твердої валюти, яка потрапляє на рахунки українських підприємств і в руки наших співгромадян. При цьому процес випуску в обіг гривні і його регулювання прив'язаний, в кінцевому рахунку, до того, як багато цієї валюти вони отримали з-за кордону і скільки туди ж відправили.

Про це пише в своїй статті для ZN. UA доктор економічних наук Сергій Кораблін.

"Наші спроби керувати грошовим обігом, механічно копіюючи центральні банки індустріальних країн, наївні. Адже у нас немає жодного масового ліквідного фінансового активу, крім ... твердої іноземної валюти. Але сьогодні і вона в найжорстокішому дефіциті. Натомість в індустріальних країнах питання стоїть інакше - їхні гроші і є ця сама валюта. В основі її фінансового фундаменту лежать акції і облігації власників кінцевої продукції того самого глобального мегапідприємств ", - йдеться в статті.

На думку Кораблина, Україна не має жодного подібного атрибута: ні такої товарної маси, ні ємногоринку приватних цінних паперів, ні чинного механізму їх оцінки.

"Тому ключовий фінансовою опорою гривні залишається тверда іноземна валюта: є її надходження, і Нацбанк її купує, випускаючи в обіг гривню. Якщо ж цей потік повертається назад, ми змушені продавати з резервів ту ж валюту, вилучаючи з обігу гривню, щоб попередити її знецінення і скачки цін. Коли ж коштів в резервах залишається критично мало, відбувається валютна криза, що і спостерігалося в 1998-1999, 2008-2009 і 2014-2015 рр ", - йдеться в статті.

"За цією схемою НБУ працює і сьогодні. З тією лише відмінністю, що офіційний курс гривні він тепер не фіксує. Але це і зрозуміло: закон його до цього не зобов'язує, стан економіки незавидне, валюта в дефіциті, а підставлятися під зайву критику бажання немає ніякого. Тим більше що її і так вистачає. Разом з тим це не виправдовує спроб Нацбанку переконати всіх в незначною ролі курсу. Особливо коли вся країна є свідком гучних офшорних скандалів і різкого зростання числа обмінних пунктів ", - зазначає автор статті.

Кораблін зазначає, що в періоди стрімкого падіння гривні різко падали ціни на сировину, яке експортує Україна (зерно, метали, найпростіша хімія).

"Як результат, у нас танула експортна виручка, стискалася бізнес, бюджетні надходження, доходи населення. Але оскільки зобов'язання держави і приватного сектора більш інерційні, оголювався дефіцит валюти і бюджету. Завершальним акордом служило виснаження міжнародних резервів і падіння курсу гривні ", - об'ясніет Кораблін.