«Любой кризис — это новые возможности»

Уинстон Черчилль

Со времени обретения независимости и до Революции Достоинства стратегический путь украинского государства ни политически, ни экономически не был четко определен. Если восточноевропейские государства сразу определили стратегическую цель своего развития как присоединение к европейским структурам: НАТО, ЕС, а со временем еврозоне, то Украина продолжала балансировать между Европой и постсоветским новообразованием во главе с Россией. Только в 2014 году, после второго Майдана и после оккупации части Донбасса и Крыма Россией, новая украинская власть провозгласила путь в Европу и на отмежевание от новой российской империи как стратегическую цель развития. Но реальные шаги, к сожалению, не сопровождались быстрыми радикальными политическими и экономическими реформами. Часть общества не поддерживала реформы, северный сосед всеми прямыми и гибридными способами пытался раскачать политическую ситуацию и разрушал экономику на востоке Украины. Власть была не в состоянии провести необходимые изменения в экономике и финансах в полном объеме в рамках программы сотрудничества с МВФ, которая была досрочно прервана.

[see_also ids="644130"]

Полномасштабная война российских империалистов не оставила Украине как независимому государству альтернативных сценариев дальнейшего существования. Или Украина как суверенное государство, даже в существующем территориальном формате, делает все для скорейшей интеграции в европейские структуры, или она исчезает как независимое государство и превращается в часть так называемого русского мира. Конечно, для реализации первого сценария необходимо закончить войну на максимально приемлемых для текущей ситуации условиях для Украины.

Вместе с этим растущая глобальная фрагментация, ускорившаяся с приходом новой администрации в США, уже сейчас, даже во время войны, диктует необходимость переосмыслить пути и механизмы политической, экономической и финансовой интеграции. В случае Евросоюза и Украины политические и экономические предпосылки претерпели кардинальные изменения. До войны основной преградой к вступлению Украины в европейские структуры было несовершенство политических институтов нашей страны и низкий уровень экономического развития по сравнению с Европой (см. рис. ). Движение Украины в ЕС также затормозила Россия, оккупировавшая Крым и часть Донбасса после Майдана в 2014 году.

При этом европейцы требовали от Украины пройти по долгому пути институциональных и экономических преобразований для того, чтобы соответствовать стартовым требованиям членства в ЕС. Геополитическая ситуация, сложившаяся после полномасштабного вторжения России в Украину и военной угрозы для европейцев со стороны РФ, продиктовала для них переосмысление сотрудничества с Украиной. Военное и экономическое расширение Европы за счет Украины на фоне ослабления политико-экономических отношений со США теперь расценивается большинством европейских политиков не как экономическая потеря для ЕС, а, наоборот, как достижение. Очевидно, такое расширение усилит обороноспособность, конкуренцию и увеличит рынки для товаров и услуг в Европе — именно то, в чем она нуждается сейчас.

[see_also ids="627599"]

С другой стороны, именно текущая геополитическая ситуация стала толчком для Украины, заставившим максимально ускорить ход институциональных, законодательных и экономических изменений для ускорения интеграции в европейские структуры. Это стало экзистенциальным вопросом для Украины: быть или не быть?

Интеграция финансового сектора Украины в европейское финансовое пространство является центральной составляющей общего интеграционного процесса. Именно эти вопросы были в центре внимания и дискутировались на международной конференции «Экономическая и финансовая интеграция в мире возмущений и фрагментации», которую проводили в Киеве в конце июня Национальный банк Украины, Народный банк Польши и при содействии Немецкой группы GIZ и Международного валютного фонда.

Два взаимосвязанных направления движения — скорейшая евроинтеграция Украины и укрепление устойчивости самого Европейского Союза — имеют также взаимный интерес и общую синергию. Цементом общего политического, экономического и финансового дома Европа—Украина в условиях перманентной российской угрозы должна стать общая военная оборонная стратегия. Поэтому все больший вес приобретает тезис, что Украина в этих условиях является не только реципиентом военной и финансовой помощи, но также европейской страной, оказывающей большое влияние и способной формировать будущую экономическую и в сфере безопасности парадигму объединенной Европы.

Посмотрим на основные идеи, которые обсуждались на конференции и которые озвучили уважаемые спикеры: глава Европейского центрального банка Кристин Лагард, глава Банка Англии Эндрю Бейли, профессор Гарварда и бывший главный экономист МВФ Кеннет Рогофф, представители отдельных центральных банков мира, а также украинские руководители НБУ, Минфина и Минэкономики.

Более глубокая и быстрая интеграция Украины в евроструктуры должна приносить быстрые и положительные результаты для экономики и общества, но несет также риски при ненадлежащем и неразумном управлении. Реформы должны быть непрерывными и последовательными, а также давать быстрые положительные плоды для всего общества. В ином случае без поддержки общества любые реформы обречены на неуспех.

[see_also ids="594771"]

Углубление экономических связей между странами ЕС, а также другими европейскими странами, включая Украину, усилит устойчивость европейской экономики и снизит риски от турбулентности на глобальных рынках. Для Украины, в частности, Европа является крупнейшим экономическим партнером, на которого приходится более половины объема внешней торговли товарами.

Среди основных рисков быстрой интеграции — несоответствие в скорости интеграции в реальном и финансовом секторах, а также в секторе товаров и услуг, которые торгуются (tradable), и остальной экономики. Так называемый эффект Балаша—Самуэльсона состоит в том, что производительность труда и, соответственно, зарплаты в tradable-секторе растут быстрее, что влечет за собой рост зарплат в секторах с более низкой производительностью, и это в свою очередь приводит к ускорению инфляции. Другой риск состоит в притоках капитала в период бума и одновременной экспансивной фискальной политике. Это приводит к кризисам в случае быстрого оттока капитала и невозможности финансировать внешние и внутренние дисбалансы.

Доступ к дешевым внешним кредитам и неоправданное наращивание потребления также является существенным риском ненадлежащего управления при интеграции, что хорошо известно из примера Греции и некоторых других европейских экономик.

Основными уроками успеха новых членов ЕС, таких как Польша или Чехия, являются направление иностранного инвестирования в наиболее продуктивные секторы, мощная индустриальная стратегия, использование производственных цепочек с более мощными экономиками и внешними корпорациями, взвешенная монетарная политика, абсорбирование избыточного иностранного капитала и устойчивая финансовая система.

Все это нужно принимать во внимание Украине в процессе интеграции.

Что касается опыта центральных банков, то необходимо учитывать следующее.

[see_also ids="644445"]

Независимость центрального банка состоит в независимости от решений правительства, которые могут нарушать мандат центрального банка, но не в независимости от общественности. Центральный банк при выполнении собственного мандата по обеспечению ценовой и финансовой стабильности должен быть прозрачным и подотчетным обществу.

Коммуникация центральных банков, которая должна быть ориентирована на все слои общества, приобретает решающее значение для обеспечения ценовой стабильности. Заякоренность инфляционных ожиданий вблизи к целевым показателям монетарной политики является основным каналом монетарной трансмиссии в современных условиях неопределенности и турбулентности.

Нет иерархии между целями по обеспечению ценовой стабильности и финансовой стабильности. С одной стороны, высокая инфляция подрывает доверие к национальной валюте и банковской системе. С другой — финансовая нестабильность приводит к росту инфляционных ожиданий, а также к потере доверия к национальной валюте и, соответственно, к ускорению инфляции.

На мировых рынках роль доллара как резервной валюты постепенно уменьшается. Рост государственного долга США и невзвешенная тарифная война новой американской администрации ускорили рост недоверия к доллару. Поэтому, несмотря на то, что доллар будет доминировать еще некоторый период времени, мир неуклонно двигается к созданию нескольких конкурирующих резервных валют.

В этом контексте будет расти роль евро в международных резервах и трансграничных расчетах.

Итак, можно подытожить, что вступление в европейское сообщество — это сложный процесс, или «путешествие без четко определенного финиша», потому что вместе с Украиной движется и сам Европейский Союз, поэтому движение кандидата должно быть более быстрым и непрерывным. Следовательно, Украина должна найти разумный баланс между сильным государством и сильным гражданским обществом на этом пути.

[votes id="2776"]