Война, санкции и искусственная поддержка истощили экономику России. На этом фоне ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) могут полностью исчерпаться уже в 2026 году.

Как сообщают росСМИ, к такому выводу пришли экономисты РАНХиГС и Института Гайдара. В своем докладе об исполнении федерального бюджета-2025 они назвали условия, при которых резервный фонд будет истощен:

ФНБ годами наполнялся за счет сырьевых сверхдоходов бюджета, но за время полномасштабной войны он уменьшился втрое (в долларовом эквиваленте) – по состоянию на 1 июня в нем оставалось 2,8 трлн рублей. Это минимальная сумма с 2019 года. Только с начала 2025 года Минфин РФ из ФНБ потратили:

В итоге объем валютных активов в фонде опустился на минимум с момента его создания в 2008 году – до 153,7 млрд юаней. Запасы золота упали с довоенных 400 тонн до 139,5 тонны.

Пока что оставшиеся ликвидных активов достаточно для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета, но в случае затянувшегося падения цен на нефть и укрепляющегося рубля этот запас может быть израсходован в течение одного года, предупредили в РАНХиГС. При этом в российском Минфине планировали начать пополнение истраченных запасов в этом году, но из-за резкого падения цен на нефть это стало невозможным.

В 2025 году вместо заложенных в бюджет $69,7, нефть Urals подешевела до $52.

Из-за этого ожидается, что нефтегазовые доходы составят 8,3 трлн рублей вместо 10,9 трлн, дефицит казны втрое превысит план и достигнет 3,8 трлн рублей, а из ФНБ придется потратить 447 млрд рублей.

Улучшить ситуацию поможет девальвация рубля, но это разгонит инфляцию, объясняют российские аналитики. При этом надежды Минфина РФ наполнить казну ненефтегазовыми доходами могут не оправдаться – хотя план по налогу на прибыль бизнеса составляет 4 трлн рублей за год, по состоянию на март прибыли в экономике упали на 34%.